3月25日PE&PP塑料期货行情分析

【原油简评】 WTI收39.59，-0.43％，Brent收40.45，-0.22%。昨日油价先抑后扬，盘中跌幅一度近3%，钻井数据公布后油价收回大部分跌幅；油价中期继续上涨缺乏来自基本面的支撑，供给端伊朗出口持续回升到220万桶/天，较制裁放前+90万桶/日。需求端美国仍处在炼厂检修的季节性胀库期，库欣库容利用率近90%，基本面依旧偏空，过剩情况未有缓解；远期曲线上看，远月升水收窄，contango play无法获利，现货端有抛售压力；美元走强亦施压油价；我们维持之前判断，油价持续上涨动力不足，注意震荡回落的风险。

【塑料/PP】LLDPE石化报价持稳，中石化华北9300，中油华北9500；神华竞拍成交差，天津成交9252，-50；华北市场价部分走弱，天津报9250-9400；CFR中国1169-1171；乙烯CFR东北亚1204-1206；期货1605收盘9240，+5,基差+10。
PP石化报价持稳，中油华东报7300，中石化华东7250；神华竞拍尚可，宁波成交7220,-50；华东市场走弱，宁波7200-7350；CFR中国979-981，+5。丙烯CFR中国709-711。期货1605收盘7280，+74，基差-60。
LLDPE现货走弱，期货大幅震荡，资金大量撤出；PP现货走弱，期货盘中大幅增仓但收盘离场。

【PTA】昨日现货市场价格大跌（海岩指数4463，-115）。供应商买入价4480元/吨，截至下午期货收盘，现货市场暂无成交听闻。PX810美元，折合加工费310元/吨。盘面基差-97.涤丝产销低位，平均在55%附近。PTA开工接近有效产能满负荷，汉邦另外110万吨开启，下游开工恢复，旺季逐渐到来，不过短期仓单依旧压制价格，整体上短期化工品回调，短期维持调整思路，昨日大宗商品资金外流明显，短期看这波行情基本到头，后期转入震荡或下跌尚未可知，不过宏观利好证伪需要时间，预计维持震荡调整概率较大。PTA短期利润压缩较大，依然受成本支撑，且昨日出现较大幅度的调整，短期向下空间渐小，空单逐步止盈。PTA中期仍维持窄幅区间的判断，产业链利润最早压缩，相对其他化工品产能最早开始出清，若出现大跌，可作为多头配置（选择远月合约）。

【甲醇】CFR中国228.50—230.50美元/吨，0；江苏1920—1930，-35；宁波2040-2040，-15；华南2040—2040，-150；山东1850-1940,-10；河北1850-1850,0；川渝1900-2000,0；陕西1610-1650,0；内蒙1610-1650，+10；甲醇1605合约收盘价1931,+4。沿海本周大量到港，冲击现货市场；内地生产企业计划集中检修，新增烯烃装置预计投产，短期市场供需偏紧，但网传青海两套气头企业有重启意愿，因此后期价格继续推进难度增加。近期，工业品近月合约减仓不断，资金回撤迹象显著；技术上，甲醇短线回调基本到位，关注下方1900及1883点支撑，若破位则总体趋势高位震荡或反转，反之仍有回踩上行可能。

【PVC】现货主流市场价格持稳，5型电石料华东报5450；华南报5550；华北报5350；期货1605收5310，-135，基差140，持仓量继续下降，06合约持仓量增加。上游电石主流出厂价2050-2100。供应端目前开工率略降，4-5月份为传统检修期。需求端，下游市场稳定，现货价格持稳，期价收阴止于二十日均线，基差拉大。

【沥青】沥青成交均价山东1700，华东1675，华南1650均持平。韩国CFR华东185美元/吨持平。夜盘1606收1776，+8，+0.45%。部分地区养护等道路项目已开工，终端需求回暖，备货需求仍未见高峰。沥青现货暂稳，期货调整，期现分化。1606周线收回上周涨幅。6-9价差收缩至128。