4月11日PE&PP塑料期货行情分析

   【原油】上周国际油价在冻产会议预期好转、美国原油库存大幅减少等利好的提振下走高，涨幅超8%。EIA原油库存意外下降，主要是由于天气问题致进口量大幅减少，成品油库存整幅明显，库欣库存依旧增加，后期原油库存能否继续减少有待观察。目前供给端外媒调查显示3月OPEC原油产量增加8万桶/日，伊拉克南部港口4月迄今日均原油出口量为349.4万桶，较3月平均水平328.6万桶有所增加；需求端目前美国产量持续回落，炼厂开工率增加，需求回暖支撑油价；伊朗、叙利亚明确表示不会冻产，冻产会议对改善供给过剩局面意义有待观察，油价能否走高还要看美原油库存是否持续减少，关注WTI、Brent在前高附近的阻力，若不能有效突破仍是震荡行情。
 
   【塑料/PP】PE基本面： 供应端，国产量方面，二季度大修装置包括燕山，包头神华，中韩石化和宝丰能源；新产能中煤蒙大4月，神华乌鲁木齐5月投产。进口方面，内外价差较前期有所修复，已经顺挂，预期3-4进口同比要好于1-2月；布拉斯科和墨西哥Idesa集团Ethylene XXI装置投产，该装置包括105万吨乙烯，75万吨HDPE，30万吨LDPE。需求方面，农膜4月逐渐进入淡季，5-6月是全年的淡季；包装膜5-6月节日较多，迎来上半年的旺季。

   PP基本面： 供应端，国产量方面， 二季度大修装置包括东华能源，包头神华，宝丰能源，中韩石化，燕山石化；新产能方面，中景石化、中煤蒙大、神华新疆装置4-5月里可能投产，长期停车的锦西石化复产；进出口量方面，内外价差较前期有所修复，但力度较小，仍处于较大倒挂，预期3-4进口同比可能稍好于1-2月；需求方面，淡旺季并不明显，3月的汽车家电，5-6月的包装膜、编织品、日用品是旺季。  

   期现价差方面： 跨期方面，正套格局下，逢低买近卖远。

   技术面：塑料指数周线下破这波上涨的趋势线受阻，日线看宽幅平台型的调整到位，可能会再向上一些，但是日线看这波上涨的通道已经被突破，因此再创新高的概率很低。

   PP指数周线在10均线附近处有支撑，但日线看上行通道已经被突破。。

   操作策略： 预计聚烯烃会随着黑色和原油再反弹一次，修复些基差，但创新高概率很低，反弹差不多了空头可入场。
 
   【甲醇】CFR中国223.50—225.50美元/吨，0；江苏1840—1845，-15；宁波1945-1950，-10；华南1900—1920，+15；山东1830-1900,0；河北1800-1820,0；川渝1800-2020,-25；陕西1670-1700,0；内蒙1660-1690,0；甲醇1605合约收盘价1855,+16；甲醇1609合约收盘价1937，+39。周末原油大涨，或带动整体化工品上行。技术上，短线下方空间有限，不排除随原油反弹可能，中线择机逢高沽空。
 
   【PTA】PTA目前预计4月份处于去库存状态。供给方面，短期几套装置短停，开工64%（按4920产能基数，有效满负荷73%）月内汉邦重启概率低，但如果汉邦新装置重启，将大幅增加供给。需求方面，目前聚酯旺季，开工处于近年同期高位，4月份将会持续。成本方面，在原油整体低位波动的背景下，较高的PX-NAP价差抑制PX价格的大幅走高。但PX二季度存检修计划，同时汽油的消费较好支撑芳烃，PX加工费或保持高位运行，不过前期期价已有反应，整体看成本支撑呈中性。前期商品第一波反弹的逻辑在于去年过度悲观预期致使抛库导致的库存低位+超跌反弹+宏观放水、宏观预期转暖。近期市场在将信将疑中展开调整，如果后期数据好转，宏观需求得到验证，商品将展开第二波的主升浪涨势。上周末原油大涨，预计周初化工将会受到提振，但上涨动能持续性较弱，除非原油出现趋势大涨。 技术上看，正如前几周所言，原油、CRB商品指数突破双底后回抽经线反弹，需要关注。中期看继续维持多头判断，短期存在调整的需求，后期需要关注宏观数据。PTA9月短期关注4900一线压力，由于PTA整体波动性降低，趋势性行情的概率较小，不宜长拿，宜滚动操作。关注5-9在-150左右的正套机会。
 
   【PVC】上周PVC期价偏弱，出厂价不同程度下调，市场价小幅下降，5型电石料华东报5450，华南报5550，华北报5300。供应端乐山永祥恢复，新疆天业、安徽华塑等计划4月份检修，4-5月份为传统检修期，未来计划投产的装置暂无实际行动，整体开工率正常。成本端上周电石价格微涨，西北2050-2100，+50。需求端表现一般，但依照2月份房屋新开工面积数据来看或利好下半年需求，密切关注未来检修计划以及3月份房地产数据。上周原油偏强，周末大幅拉涨或短期带动化工品上涨。期货库存压力无，期价下跌，周五低空跳开收阴，日线穿破60日均线，周线收于40日均线上，主力合约持仓量增加至5万余手，短期关注下方支撑4910左右。期现套利可尝试远月合约卖现买期；跨期套利可尝试空5多9。
 
   【沥青】周内部分炼厂调涨，山东、东北、华东主流价上涨；韩国CFR华南上调5美元/吨。成本端，原油于清明期间触底，随后大幅反弹，带动沥青上行。需求端，养护等道路项目少量开工，终端需求有所回暖，随备货需求基本收尾，整体需求将有一定幅度降低。供应端，镇海炼化、江阴阿尔法、中海油青岛、茂名石化已停产检修，后续仍有数家主力炼厂有检修计划，供应降低。预计二季度沥青供需较为平衡的情形将持续，现货维稳为主。周内期货反弹为主，09合约周五夜盘跳空高开，6-9价差扩大至116。近期沥青受原油影响明显，关注原油走势。长线可将09合约作为多头配置。