5月16日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油简评】目前美国钻井数量和原油产量持续下降，加之商业原油和成品油库存大幅减少，北美供给收缩和需求回暖是拉动油价上涨的主要因素。同时中国、印度原油需求数据亮眼，EIA和IEA均上调油价预期，油市再平衡的乐观情绪高涨，二季度油价整体向上的观点不变；近期而言，美元指数见底回升，CFTC数据显示WTI净多头数量连续3周大幅减少，远期曲线走平，油价继续上行的空间较为有限，我们倾向于油价高位震荡的可能性较大，关注WTI在48一线的阻力。

  【塑料/PP】聚乙烯：聚乙烯二季度供需偏弱的基调不变，上周预计会有反抽，但力度太弱，短期宝丰检修，神华转产HDPE对LLDPE还是有支撑，技术上看短期仍然有反抽可能。

  聚丙烯：聚丙烯二季度供需偏弱的基调不变，神华宁煤意外提前检修，近期的检修力度比较大，支撑了PP价格，短期技术上看还有可能反抽。

  操作策略：总体来看，4月宏观调整得到数据验证，工业品价格指数第一波调整或许完结，有反弹可能。美元反弹趋势中，但短期涨幅到位，可能会反复。原油反弹相对工业品更加强势。聚烯烃近期检修仍较多，下方有支撑，尤其是PP神华宁煤意外提前检修，技术上也有反弹可能。

  【甲醇】CFR中国228.50—230.50美元/吨，-2；江苏1880—1880，-15；宁波1960-1960，0；华南1910—1920，-10；山东1900-1940,-15；河北1860-1920,0；川渝1750-1930,0；陕西1720-1820,0；内蒙1810-1830,0；甲醇1609合约收盘价1899，+2。供给方面，本周净供给增加156万吨，二季度预计净产能还将减少248万吨；外围方面，多套重量级装置重启，沿海市场供给持续充裕；港口方面，本周可流通库存及总库存减少，但后期到港仍会增加；需求方面，下游原料成本上涨，传统需求进入淡季，烯烃装置因检修需求下降，利润不容乐观，神华宁煤近期检修。内地方面，前期检修甲醇装置重启，后期仍有烯烃装置检修，市场逐渐向供大于求方向偏移；沿海方面，市场心态持续偏空，但短时下游需求稳固，进口成本支撑，预计价格进一步下行空间有限，不排除小幅反弹可能。个人认为，6月美元加息仍是大概率事件，原油为代表的大宗商品价格存在承压风险，二季度后期甲醇趋势偏弱，但短期在价格下跌后或整理蓄势，等待外部数据变化指引方向。

  【PTA】PTA预计5月份随着部分装置的重启处于紧平衡状态或微幅增库存阶段。微观基本面看后期变弱的可能性较大，这在近期的期价上已有所反映。商品前期反弹的逻辑正是本次下跌的推手。上周宏观金融数据暗示近期政策风向已变，特别是“权威人士”的讲话给予市场击以重拳，目前看决定了市场中长期的走向。但是从技术上看，经过近一段时间的调整，商品跌幅已经较大，特别是黑色（螺纹已较顶峰跌去约30%），短期内存在企稳反弹的内在需求。从文华商品指数看，近期已经跌至上升趋势线的下沿，PTA亦是如此。因此，操作策略上近期空头需要谨慎，近期可逢低期待短多反弹行情。TA09关注4600一线的支撑。继续关注9-1反套（在-180左右可适当止盈）。

  【PVC】上周PVC出厂价与市场价变动均不大。目前处于检修中的装置产能约达120万吨，未来检修计划较少，检修预期对期价支撑有限，青岛海晶计划开车。成本端电石价格持稳，电石法价格略降继续压缩利润空间，乙烯法价格相对平稳。市场需求端表现一般，二季度整体为消费淡季，中长线维持逢高沽空的思路，但目前利润已被大幅打压，预计短期内继续以调整为主。原油缓慢走强，空头增仓明显，净多头下降。上周期价调整为主，最终收于五日均线下，上方遭遇多重压力位，上涨空间有限，目前处于布林道中轨附近；周线被五日均线压制，宜观望。

  【沥青】周内现货山东下跌，西北上涨，其余地区维稳为主；泰国CFR华南调涨25美元/吨。成本端，周内原油震荡上行，WTI一度冲至47.02高点后回落，周线收阳。需求端，终端需求开启有限，整体需求断档。供应端，目前为炼厂检修高峰，盘锦北方、中海泰州、辽河石化检修，珠海华峰停工，阿尔法检修完成，但推迟开工。据悉部分终端用户资金紧张，项目有推迟可能，加之多家炼厂有新增沥青生产意向，三季度供需面暂不看好，若原油上行幅度不大，恐沥青09上方空间有限。沥青下方受60日线支撑，建议观望。