9月19日PE&PP塑料期货行情分析

  早评

  【原油】上周美国原油消费量2022.1万桶/日，为近2月来新低，汽油消费量9406万桶/日，为5月份以来新低；但是，我们认为上周油价大跌并非由于EIA数据主导。一是由于虽然EIA数据显示需求下滑，但同比表现依然较好，汽油期价和裂解价差同时在走高；二是由于上周下跌以来，WTI 1712-1612的价差持续扩大，近端价格承压更大，供给端因素在主导油价。可见，目前市场最为担心的是尼日利亚、利比亚原油供给量短期内集中回归。我们认为美国炼厂检修带来的需求端利空前期已经释放，近期供给端的忧虑在增加，但如果尼日利亚、利比亚供给没有大规模回归，从基本面上看油价下行空间有限。技术上看WTI油价在42附近有较强支撑。

  【塑料/PP】PE短期来看，由于检修装置仍未开启，供应压力尚可，本月底计划重启装置较多，10月以后产量逐渐回升，神华新疆与中天合创预计10-11月份投产，届时供应压力较大；交割货源约5.96万吨，对市场小有冲击。进口方面，目前国内外价差继续倒挂，9-10月沙特、伊朗等有检修计划，年底前沙特有可能新增PE装置。需求方面，北方农膜开工率较之前提升，对市场有所支撑，继续关注需求端的释放。从指数来看，塑料周线收阴，MACD有死叉试探可能，长期来看由于之前顶背离下跌可能性大；日线级别，MACD死叉中，下方有0.382黄金线支撑；1701合约关注8560附近的支撑。

  PP短期看由于多套装置仍在检修中，供应端压力不大，10月份检修装置重启，神华新疆与中天合创投产推迟，预计最快11月，届时供应压力明显增加；交割货源约7.3万吨，对市场小有冲击。进口方面，内外价差倒挂，且后期台湾台化、沙特、马来西亚大腾陆续有检修计划，预计进口货源减少。需求方面相对平稳。从指数来看，周线收小阴，MACD死叉中；日线看7000左右存在支撑。

  整体来看，10月以后供应压力增加，长期来看聚烯烃回落可能性大。短期内PE关注点在于农膜需求的开启； PP关注点在于外围装置检修影响进口货源。

  【甲醇】CFR中国232—234美元/吨，0；江苏1930—1945，+18；宁波1980-1980,+15；华南2010—2020,+5；山东1880-1930,+30；河北1850-1900,-30；川渝1800-1980,+10；陕西1700-1790,0；内蒙1730-1750,0；甲醇1701合约收盘价2039，+8，基差-124；一五价差-32.目前甲醇市场的矛盾点主要在供给端，一方面进口及内地供给成本上升、外围装置检修及台风推迟到港构成利多，另一方面西南装置重启、沿海库存积聚和09合约巨量交割冲击构成利空，所以需求端的态度在此刻变得尤为重要，短期看下游需求并未减弱，但抵触高价情绪开始滋生，因此后期需重点关注需求变化情况。

  【PTA】PTA8月份基本平衡，9月份PTA有检修，而下游聚酯复产迅速，PTA大概率处于偏紧状态；而后期在集中检修完成后装置将陆续重启（近期已有装置陆续重启），供给压力将加大。短期聚酯开工恢复迅速，供需由上周略偏宽松变为略偏紧。总体看下有成本支撑，不宜大幅做空，会议后短期供需偏乐观，随着利润的恢复以及原料弱势，成本驱动偏弱，驱动更多来自于短期基本面的改善。前期多单持有，新单继续逢低入场。1月关注下方4750-4650一带的支撑。风险在于PX利润受到大幅挤压，原油大幅下跌，以及聚酯开工恢复不及预期。

  【PVC】短期看检修产能少，交割货源约4.8万吨，对市场小有冲击；成本端电石价格上涨利好PVC。从指数看，周期收小阳，长期来看，由于MACD顶背离回落可能性大，MACD金叉中；日线级别，MACD金叉，但日线多次出现长上影线。PVC受成本端支撑短期走势坚挺。