11月14日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】上周EIA成品油库存大幅减少，隐含消费量提升，炼厂投放增加，我们认为数据环比来看较为利多。但同比来看，原油和汽油的消费量均不及去年同期，须关注后续季节性提升情况；OPEC将于11月30日在维也纳召开会议，讨论减产协议，目前市场将聚焦此次会议。最新消息是，OPEC秘书长表示该组织将履行9月达成的阿尔及尔减产协议，所有的14个成员国都是如此；我们仍坚持看好后期油价，全球需求端持续向好以及成品油库存的持续降低将支撑油价，冻产炒作仍将继续；布伦特近次月价差已有企稳迹象，仍推荐逢低买进。

  【塑料/PP】PE：短期来看，供给端仍有部分检修计划，中天合创与神华新疆的产品已流向市场，交割货源约3.9万吨未流向市场，相当于供应后延，石化库存整体仍较低（53）。进口方面，外围受四季度检修较多影响价格上涨，月底陆续有重启，国内外价差近乎平水。需求方面，本周农膜开工持稳，农膜产量增速放缓。另外，生产利润增幅显著，基差升水100.

  PP：短期看神华新疆与中天合创35万吨已投产，另外宁波福基与广州石化预计11月投产，供应端整体偏宽松，石化库存整体仍处于低位，交割货源仍有5万吨未流向市场，相当于供给延后。进口方面，内外价差继续倒挂，印度信诚PP装置中旬检修约25天，影响拉丝进口货源。出口东南亚亏损150美金左右。终端需求部分企业开工率高位，但对高价原料有所抵触，汽车需求表现良好。利润方面，上游油制、煤制、丙烷制生产利润增幅明显，甲醇制路线利润下滑；粉粒价差华东435.华北777。

  周五夜盘部分品种出现大幅波动现象，黑色相对坚挺，从成本端来说对PP有一定支撑，但是需提防资金风险，长期来看明年上半年聚乙烯外围投产装置较多，聚烯烃回落可能性大，谨慎者可暂时观望，长线关注供应增量的变化，逢高布空。远月合约跨品种套利空L多PP。

  【甲醇】CFR中国283—286美元/吨，0；江苏2440—2460，+78；宁波2540-2550,+75；华南2500—2540,+15；山东2270-2410,+20；河北2220-2330,-25；川渝2240-2410,0；陕西2100-2170,0；内蒙2100-2120,0；甲醇1701合约收盘价2343，-125，基差97；一五价差-37.目前甲醇呈现高位震荡格局，内外成本推动、烯烃需求支撑、港口货源有限是维持价格高位的三大支柱，因此短期大宗商品氛围和基本面突发因素仍是影响行情的关键，中期随着国内外供给增加及下游需求对高价甲醇的抵触，甲醇基本面平衡或被打破，市场可能步入震荡下行通道。

  【PTA】对于PTA来说，产业主体参与特点以及行业后产能供需背景决定其波动幅度窄，难形成大趋势，在成本稳定的前提下，整体维持区间震荡的特点。不过近期商品市场疯狂，各品种轮番上涨，PTA作为滞涨品种必然受到资金关注，但是目前主要风险在于监管风险，且其他版块品种涨幅较大，获利盘丰厚，存在调整的系统性风险，这也是周五PTA出现大崩盘的原因（当然有止损盘等技术性因素）。11月ACP价格795美元，测算PTA原料成本4200元左右，按照400元/吨加工费算现货成本在4600元，1月期货价格大概在4750左右有成本支撑。短期如果整体系统崩溃，PTA可能会受牵连，不过周五大跌后情绪已经释放不少了，个人不建议大空，到是觉得如果跌就是买入机会，关注4700-4750一带支撑。

  【PVC】11月份，河南联创和包头海平面轮休10天，11月检修损失产能较少。11.9号青岛海晶40万吨PVC开工。后期供应压力将增加。安徽华塑二期18万吨PVC、20万吨电石开工建设。焦炭价格一路上涨带动电石价格继续上涨，PVC现货延续上涨势头；运输问题仍然存在，华东和华南现货价格上涨幅度较大，然缺货仍较严重。尽管后期检修装置不多，供应端压力会有所增加，然而成本端有力的支撑促使厂家报价坚挺。 此外，下游行业准备联合提升PVC制品价格以保证自身利润，届时需求端也会给PVC价格上涨提供一定支撑。多家大煤企准备稳定煤炭价格，后期电石价格或可稳定进而导致PVC价格稳定。上周末夜盘多种商品下跌，本周PVC价格因煤炭价格的支撑，下跌概率不大。上周PVC期货价格大幅上涨，基差贴水已回到正常值水平。基本面和技术面分析，价格上涨动力都将减弱。从指数看，日线级别，震荡上涨，最高点已触及7900附近处黄金分割线（0.809）。周线收大阳，红色动能柱持续走强，持仓量微减，成交量增加，上涨或受阻，短期或将小幅上涨，高位震荡为主。V1701合约下方关注五日均线支撑，上方关注8250压力。

  【沥青】沥青主流价华东1800，山东1660，华南1845。韩国CFR华东210美元/吨，泰国CFR华南255美元/吨。1612收1812，-100，-5.23%，华东基差-12；1706收2128，-120，-5.34%。12-6价差-316。西北、东北需求基本结束，南方尚在旺季，炼厂整体库存微涨。由于后市进入淡季而基本面偏弱，期货随交割临近大概率回归现货。近期商品波动剧烈，宜观望，12合约中线维持偏弱判断。