11月25日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】美国感恩节假期，原油市场交投清淡，油价持稳。炼厂开工率季节性提升，EIA数据整体符合预期，较为中性；临近OPEC限产会议，市场受消息面影响较大。我们仍坚持看好后期油价，全球需求端持续向好以及成品油库存的持续降低将支撑油价，冻产炒作仍将继续，仍推荐逢低买进。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价暂稳，中油华北9800，中石化华北9900；神华竞拍较好，天津9445；华北市场价稳定，天津报9500；CFR远东1159-1160，-10；乙烯CFR东北亚999-1000；1701合约收盘9325，-200，基差120。

  PP石化报价稳定，中油华东8650，中石化华东8600；神华竞拍较好，宁波无；华东市场价持稳，宁波8650；CFR远东1019-1020。丙烯CFR中国834-835，-10。1701合约收盘价8464，-50.

  整体来看，聚烯烃现货价格持稳，期价收阴，神华竞拍良好，基差贴水，内外价差维持倒挂，短线继续关注上游煤炭价格的支撑，长线跟踪供给端增量变化逢高布空，宁波福基本周末预计投产，广州石化预计本月投产，另常州富德、江苏斯尔邦年底有投产计划。

  【甲醇】CFR中国293—295美元/吨，-2；江苏2530—2545，-35；宁波2620-2640,-35；华南2470—2480,-5；山东2350-2500,+5；河北2180-2360,0；川渝2250-2390,0；陕西2020-2160,0；内蒙2000-2020,0；甲醇1701合约收盘价2522，+3，基差8；一五价差-35.中国到岸价小幅回落；目前沿海市场受内外成本推动、港口货源有限等因素影响，价格持续高位运行，但随着下游烯烃降负荷，需求支撑减弱，内地市场受国内装置重启和烯烃外采减量影响未来下行压力将增加，近期需关注内外市场价格情况及下游需求减弱的后续影响。

  【PTA】PTA现货上涨，海岩指数4893（+43）。PX价格805美元，折合现货加工费480元/吨。冬季进入大宗需求淡季，不建议大幅做多。不过后期仅看调整而不是趋势下跌，15年整体商品已经见底，后期调整后依然看多，17年商品将依据库存周期做大幅波动，需要关注阶段性低点的做多机会（大概在一季度以后）。对于PTA来说，产业主体参与特点以及行业后产能供需背景决定其波动幅度窄，难形成大趋势，在成本稳定的前提下，整体维持区间震荡的特点。保守者操作策略可依据成本线逢低多，不追多，采取底仓+滚动模式。

  【PVC】5型电石料华东本地价7930-8100，-10；华南8350-8450，-15；华北7650-7750，-50；西北出厂价7250-7300，-50；电石价格2800-2860，0；乙烯法华南8450-8500，0；CFR远东929.2-930.8，0，折合8103；乙烯CFR东北亚999.5-1001.5，0。01合约收7440，+110，基差490，成交量减少，持仓量减少，一五价差+420，-90。现货价格小幅下探，期货价格震荡收跌；昨夜盘煤焦期价企稳，PVC今日期价或小幅上涨；运输缓解加上部分库存浮出，以及伴随需求淡季的到来，多种利空因素使PVC小幅下跌。总体来看，PVC短中期在7550附近震荡运行的概率较大。技术上看，01合约收带长影线的小阴线，多空博弈激烈，期价大幅下跌空间不大，绿色动能柱增强，短期处于窄幅震荡中。

  【沥青】沥青主流价华东1900，山东1690，华南1880。韩国CFR华东220美元/吨，泰国CFR华南255美元/吨持平。沥青1612收2014，+24，华东基差-114；1706收2338，+26，华东基差-438。12-6价差-324。近来华东、山东受需求收尾提振而上调价格，加之资金力量推动，期货偏强。虽后市需求萎缩，现货将逐渐走弱，但时间点将后移，12合约交割价或将高于预期。冬储到来之前沥青价格将寻底，但目前宜顺势短多，关注上行通道上沿压力。