12月12日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】10日OPEC与非OPEC达成减产协议，俄罗斯等国将减产55.8万桶/日。目前低油价已经影响到 OPEC 主要产油国的政治和经济稳定， 非 OPEC 产油国的加入也消除了 OPEC成员国失去市场份额的后顾之忧， 加之美国页岩油在油价低于 70 美元/桶期间大幅增产的可能性较小， 我们看好此次减产协议的实施情况。虽然全球原油供应受 OPEC 与非 OPEC 减产落实情况影响较大，但减产能否落实只是对再平衡时间节点产生影响。若减产完全未被执行，供需再平衡将在 2017 年下半年实现，若减产额度完成 85%以上， 2017 年上半年再平衡就将实现。再平衡已成定局，油价逢低做多为主。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价持稳，中油华北9800，中石化华北9800；神华竞拍良好，天津9780；华北市场价持稳，天津报9850；CFR远东1129-1130；乙烯CFR东北亚1099-1100，+40；1705合约收盘10355，+175，基差-575。

  PP石化报价上调，中油华东9000，+200，中石化华东8900，+200；神华竞拍良好，宁波无；华东市场价稳定，宁波9050；CFR远东1029-1030。丙烯CFR中国859-860。1705合约收盘价9449，+183.

  整体来看，聚烯烃现货部分上调，期价大阳，基差升水幅度较大，内外价差倒挂约100，成本端原油甲醇价格上涨起到推动作用，聚烯烃利润压缩可能导致投产计划延迟，宁波福基已投产，继续关注常州富德与江苏斯尔邦的投产动态，短线有震荡向上可能，长线等待做空时机。

  【甲醇】CFR中国334—336美元/吨,-1；江苏2920—2950，-25；宁波3000-3020,-35；华南2830—2860,-60；山东2850-2930,0；河北2620-3000,+215；川渝2550-2900,0；陕西2450-2600,0；内蒙2460-2480,+40；甲醇1705合约收盘价2862,+9，基差58；一五价差-3.目前沿海库存偏紧，尽管预计外围供给将增，但短期仍显不足，进口及国内成本稳定，江苏盛虹和常州富德预计年底前将投产利多后市，但原料成本连续上涨下部分下游已开始被迫降负，后期需关注下游市场变动情况。

  【PTA】PTA市场周五价格大涨，海岩指数5108，+146。涤丝产销140%。PX825美元，折合PTA加工费600元/吨。12月ACP谈成，在795美元，成本还是较低的。OPEC与非OPEC达成减产协议，周一开盘原油大涨，对于化工形成较大的提振。周末下游聚酯涨价，加之库存较低，终端补库积极，短期PTA存在上涨的条件，将享受较高的加工费。操作上逢低入多，不做空，不追高。

  【PVC】期货震荡上行，现货持续下跌，下跌幅度减小。西北联合保价的措施在供需偏松和需求淡季下显得苍白无力。价格冲高下跌的主要原因是运输问题有所缓解，然下游需求明显减弱，市场多看空后市，贸易商基于上下游的敞口风险，谨慎让利出货，甚至在本身库存不多的情况下，仍然报价提前销售，侧面反映市场多看空后市；生产厂家由于库存不多，仍存较大利润，心态较稳，正常开工生产。此外，前期PVC的一路高涨，行业利润不断扩大，已达到近几年的高位，然下游制品行业的利润被严重压缩，对此下游行业仍在消化中，除了完成前期订单，多以观望心态和自身利益出发希望价格继续降低。从PVC行业利润的不断扩大上看，后期价格或会小幅下跌整理，然电石价格的上涨，同时 PVC成本增加1000左右，因此PVC存在一定价格支撑，约7000左右。近期7个中央环境保护督察组已陆续开始督察进驻1个月左右，预计今年年底前全面完成进驻工作。环保检查或会降低电石行业产量，此举措利多于PVC。中长期来看价格窄幅震荡为主。

  【沥青】沥青主流价华东2175（+125），山东1775（+50），华南2125（+100）。韩国CFR华东225美元/吨，泰国CFR华南250美元/吨持平。1612收2174，-2，华东基差1；1706收2464，-2，华东基差-289。12-6价差-290。近期现货沥青接连上涨，华东华南收尾需求较好，对期货仍有支撑。06合约上方仍有想象空间，短线宜顺势做多。仍认为后市受淡季影响会有一波回落行情，但现货重心已大幅提升，期货回落空间有限。