1月16日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】市场仍在判断减产落实情况，油价底部并不牢固，伊拉克石油部长表示该国正在遵守全球产油国达成的减产协议，但根据外媒调查的船运数据显示其1、2月出口量不减反增；需求淡季预期仍在限制油价上行高度，随着炼厂检修开工率回落，原油库存将再次被动增加，关注是否重演2015,2016年初的情形；利润驱动来看，目前美国炼厂利润好于前两年，检修影响产能幅度较小，比2016年同期少50万桶/日，但亚洲利润不及前两年同期，检修影响产能比2016年同期增加约100万桶/日；再平衡已成定局，油价逢低做多为主，保守者可等待开工率探底后入场。

  【塑料/PP】PE：从供应端看，目前处于检修的装置不多，1月份检修损失产能较少；2月份进口增量明显；3月份后迎来检修集中期。进口方面，目前内外价差略顺挂。需求方面，中旬下游企业逐渐进入放假期，需求整体偏弱，若价格走低或有部分备货。本周油制一体化利润下降100以上，煤制一体化路线利润与上周持平，外购甲醇制路线利润亏损格局连续三周修复。基差升水（油化工-155，煤化工-175）。

  PP：从供应方面来看，3-4月份多套装置有投产计划，同时也有部分检修计划，根据目前估算供需缺口不如聚乙烯明显。进口方面，2月进口量增加，据闻已开始有到港货，目前内外价差倒挂。终端需求下游工厂1月中逐渐放假，需求或转弱。基差升水（油化工-81，煤化工-291）.本周油制利润下降100以上，煤质一体化利润持稳，丙烷制利润下降100左右，甲醇制亏损幅度修复200。下游BOPP价格下滑，利润被压缩300，但仍处于较高位。盘面上关注前高压力。

  整体来看，聚烯烃基差呈现升水格局，上行有压力，盘面关注前高位置；油制与煤制路线一体化利润持续压缩中；另下游企业本月逐渐放假，整体需求转弱可能性大。从中长期来看，聚烯烃一季度供需偏宽松，二季度供需可能略紧，但外围聚乙烯投产项目较多，需跟踪投产进度。

  【甲醇】CFR中国331.5—333.5美元/吨,+1；江苏2950—2970，+50；宁波3020-3050,+5；华南2930—2950,+5；山东2530-2600,+5；河北2400-2700,-25；川渝2550-2750,0；陕西2220-2300,-5；内蒙2150-2300,0；甲醇1705合约收盘价2815,+56，基差135；五九价差79.目前沿海与内地套利窗口再度打开，但物流成本上升及下游的备货需求将对沿海价格形成支撑，基差显著修复，部分主力多头止盈，贸易商进口后再度卖保锁货，预计上行动力减弱，但短期仍维持震荡偏强走势。

  【PTA】PTA市场价格暂稳，海岩指数5294，0，基差-162。PX871美元左右，折合PTA加工费527元/吨，产销60%。短期供需平衡略偏宽松，需求节前可能走低（近日聚酯开始降价促销），但聚酯开工在高利润与低库存驱使下可能高于往年。逸盛宁波2月4日计划检修15天。周五商品资金流入，pta流入，在成本支撑下短期强势，但需求短期下滑明显，上涨后不建议追多，关注5300一带的入多机会。

  【PVC】05合约上涨 1.21%，现货方面电石法PVC涨幅较大；原料电石价格下调；外盘价格涨跌互显，中东和西北欧价格上涨，美国价格下跌。1月份检修装置不多，主要有山东阳煤恒通、泰州联成，山东东岳，涉及产能近3万吨。 利润支撑下上游企业开工率较高，供应压力增大；下游节前备货启动，成交一般；PVC 库存累计。后期年关备货仍继续，华东PVC 价格小幅上涨，有望突破6500。中长期来看价格窄幅震荡为主。

  【沥青】沥青主流价华东2675，山东2300，华南2725持平。韩国CFR华东280美元/吨，泰国CFR华南330美元/吨持平。1706收2740，-4，华东基差-65。东营东明、济南炼厂、阿尔法均已停产；金海宏业、中海四川春节期间将停产。现货仅华南赶工需求仍然旺盛；华东华中需求陆续结束；西北冬储提货尚可。沥青上行趋势未破，而一季度基本面偏空，建议观望。