1月23日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】上周美国原油和汽油隐含消费量减少，特别是汽油隐含消费量跌至三年来同期最低水平，存在隐忧，汽油裂解价差走低；需求淡季预期仍在限制油价上行高度，随着炼厂检修开工率回落，原油库存将再次被动增加，关注是否重演 2015,2016 年初的情形；上周 Brent 弱势明显，近次月价差扩大，较 WTI 升水缩小，显示大西洋盆地供应压力走强；OPEC 监督委员会周末丼行会议，会议的主要议题集中于减产落实情况，因为还没到减产第一个月的月末，会议将讨论如何监督以及评估减产情况，关注会议公布的监督措施的力度；再平衡已成定局，油价逢低做多为主，保守者可等待开工率探底后入场。

  【塑料/PP】PE：2017年1季度供需偏宽松，2季度趋紧。从供应端看，目前处于检修的装置不多，1月份检修损失产能较少；2-3月份进口增量明显；3月份后迎来检修集中期。进口方面，目前内外价差线性倒挂，低压与高压顺挂。需求方面，下游企业进入放假期，短期内需求整体偏弱。本周油制一体化利润微涨，煤制与外购甲醇制利润下降。基差升水程度较高（油化工-365，煤化工-365）。

  PP：2017年二季度供需略紧。从供应方面来看，3-4月份多套装置有投产计划，同时新增部分检修计划，根据目前估算二季度供需略紧。进口方面，2-3月进口量增加，据闻已开始有到港货，目前内外价差倒挂。终端需求下游工厂逐渐放假，需求整体偏弱。基差升水（油化工-278，煤化工-228）.本周油制利润略涨100，煤制与外购甲醇制，丙烷制利润下降。下游BOPP价格上涨，利润增加近200，整体盈利处于高位。

  整体来看，聚烯烃利润持续压缩；一季度由于进口量大增供需偏宽松，二季度供需略紧，中长线逢低入场，风险点在于外围聚乙烯投产项目较多，需跟踪投产进度。短期内基差继续呈现高升水格局，可进行短线操作或观望。另外，1月24日公司保证金进行调整，1月25日涨跌停板进行调整，请注意持仓风险。

  【甲醇】CFR中国341.5—343.5美元/吨,+7；江苏2970—3020，+25；宁波3100-3100,0；华南2960—2960,+25；山东2650-2700,-40；河北2450-2650,0；川渝2630-2800,0；陕西2150-2350,0；内蒙2200-2350,0；甲醇1705合约收盘价2850,+47，基差120；五九价差75.目前沿海与内地套利窗口仍存，节前市场交投气氛日益转淡，局部地区在少量刚需、运力减少和节前备货影响下略有支撑，近期伊朗政府对厂家发布限气通知，关注甲醇到岸成本上升对期货盘面的利多影响。