3月6日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】上周美国汽油消费量环比小幅增加，但仍位于3年来同期最低水平，RBOB周度跌幅近5%，油价承压; 现已基本证实美国汽油消费疲软与暴风雪天气有关，天气好转后的汽油需求依旧值得期待，关注汽油裂解价差的抄底机会;OPEC13国2月出口量环比增加115万桶/日，引发市场对OPEC减产落实情况的忧虑。但另一组数据显示，OPEC2月产量仍环比下滑3000桶/日。我们认为OPEC减产情况仍然良好，出口量增加可能由于国内需求处于淡季所致; 二季度美国炼厂开工率将走高，北海加拿大产量面临下滑，需求回暖叠加供给收缩，油价仍推荐逢低做多。主要风险为美国汽油消费和OPEC减产落实情况不及预期。

  【塑料/PP】PE：供需方面，国内检修计划集中在2季度，前期低价进口货源陆续到港，港口库存高位，另外，长期需关注2017年北美与印度产能（信实工业与OPaL）的增加，可能出口中国，其中印度出口最快预计在下半年。受原料价格下滑影响，下游采购仍以刚需为主，部分大厂生产接近满负荷。利润方面，外购甲醇制路线亏损程度仍较大，下游利润较好。内外价差方面，线性与高压倒挂程度高，低压顺挂。基差合理。另，注册仓单3月底之前须注销，LL仓单2543手（1.27万吨）。操作建议：单边轻仓逢低试多。套利多L空PP。

  PP：供需方面，二季度供需紧平衡（有消息称大唐煤化工4月重启，锦西3月重启），前期低价货源陆续到港，港口库存压力较大。下游企业原料库存不高，但无大规模采购意向。两会对中下游以及公路运输有所影响。利润方面，生产利润被不同程度压缩，下游利润较好。内外价差方面，进口无利润，出口东南亚利润约45美元，转口利润空间增加。基差合理。另PP注册仓单8218手（4.11万吨）。操作建议：单边轻仓试多。

  【甲醇】CFR中国376.5—378.5美元/吨,+6；江苏3020—3040，+15；宁波3120-3120,-20；华南3130—3140,+25；山东2580-2750,-25；河北2580-2750,0；川渝2630-2800,0；陕西2320-2600,0；内蒙2280-2320,0；甲醇1705合约收盘价2878,-31，基差167；五九价差137,+6.近期下游需求迟缓、沿海库存上涨使沿海和内地甲醇价格再次松动，区域价差有所收敛但仍存套利窗口，下游利润开始回暖但总体仍处于历史低位水平，且持续性待观察，未来国内外甲醇均有检修预期，但传闻多套烯烃装置亦有检修计划，使得此前判断的中期利好预期也变得有些不乐观，因此未来甲醇下游需求变化情况将成为关注的重中之重，期货端则需关注聚烯烃价格走势对甲醇价格的联动影响。

  【PTA】供应方面，目前基本处于有效产能满负荷，短期无大修，有远东及翔鹭复产预期；需求方面，聚酯开工处于高位，织造开工高位；PTA整体库存环比增高，仓单再创新高，聚酯库存产销低迷，坯布库存回落；利润方面，PX利润较高，利好反应，PTA利润短期压缩，聚酯利润较高，能够承受上游涨价；供需短期紧平衡，成本短期支撑明显，关注5500支撑。

  【PVC】供应方面，电石供应增速高于PVC产量增速，供应压力大，电石价格松动下跌，氯碱利润高位，上游检修装置较少，开工率77%以上；需求方面，下游利润被压缩，下游制品行业多为中小企业，环保检查严格，主观和客观上，下游企业开工率好转的概率低，需求清淡，PVC涨价难；库粗方面，利润较高，社会库存处于历史高位。技术分析，主力合约周线收阳；持仓量增加，多空在6500附近分歧；绿色动能柱基本不变，DIFF和DEA在0轴上方平行；均线平行走势；短期或小幅震荡为主。

  【沥青】沥青主流价华东2750，山东2600，华南2745元/吨持平。韩国CIF华东327.5美元/吨，泰国CIF华南355美元/吨持平。沥青1706收2874，+10，华东基差-124。节后炼厂整体库存连续四周下降，出货情况好，备货需求释放，现货偏强。沥青下触上行趋势线后反弹，仍呈上行势。