3月21日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】WTI收48.91，+0.39％，Brent收51.72，+0.10%。OPEC消息人士指出，如果原油库存无法降至目标水平，该组织有望延长减产行动期限，不过这必须得到非OPEC产油国的配合；我们认为后面油价走势取决于两大因素。一是OPEC 减产是否延长。OPEC表定5月25日在维也纳总部开会，在此之前，任何关于减产延长与否的言论将对油价产生冲击；二是显性原油库存是否降低。年初以来，近次月价差呈现缩窄趋势，海上浮储数量减少，月差将浮储逼出，说明市场对减产效果的预期较高，后期就需要检验显示化的原油库存能否如预期般减少。如果库存未能明显被消化，油价势必缺乏上涨的动力。目前我们认为油价下行空间不大，仍推荐逢低买入。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价部分上调，中油华北9500，+100，中石化华北9400；神华竞拍一般，天津9260；华北市场价暂稳，天津9400；CFR中国主港1135；乙烯CFR东北亚1155，-10；1705合约收盘9445，+40，煤化工基差-185.

  PP石化报价暂稳，中油华东8250，中石化华东8350；神华竞拍较差，广东8300流拍；华东市场价下滑，宁波8125，-75；CFR中国主港1035，-5；丙烯CFR中国900，+5。1705合约收盘价8292，-63，煤化工基差8.

  整体来看，聚乙烯现货部分上调，期价收小阳，基差升水程度增加，内外价差倒挂600左右。聚丙烯现货暂稳，期价收小阴，基差平水，内外价差倒挂850左右，出口东南亚利润降至20美金。国内供需2季度检修较多，石化库存继续下降，回料受环保影响停车较多，粉粒相差不大关注反替代效应，继续跟踪下游需求，操作逢低做多。

  【甲醇】CFR中国330—332美元/吨,-3.5；江苏2770—2800，-35；浙江2940-2940,-5；华南2820—2880,-55；山东2450-2530,-10；河北2400-2650,0；川渝2550-2700,0；陕西2250-2350,-55；内蒙2250-2270,-40；甲醇1705合约收盘价2634,+1，基差136；五九价差-7,+2.短线看，一方面现货延续弱势，另一方面供给利润下降，需求利润上升，区域套利窗口关闭，甲醇下行空间有限，特别是远月合约；中线看，二季度供需装置均集中检修，但经验上需求装置检修影响更大，因此后期有再度下行可能。

  【PTA】PTA2月份仍处于增库存阶段。3-4月份预计去库存。短期来看，聚酯开工高位，已经处于较高水平，PTA开工亦较高，处于紧平衡状态。逸盛，恒力已经有检修计划，对于短期反弹有相当的提振作用。同时还要关注远东石化，翔鹭石化的重启进程。短期成本安全边际出现，且供需短期驱动亦有，支持反弹，先看5250目标，过后看5350。但风险在于下游需求的持续性，需要密切关注下游产销以及终端订单情况。

  【PVC】5型电石料华东本地价6450-6550，0；华南6420-6520，0；华北6280-6350，0；西北出厂价6100-6200，0；电石价格2500-2670，0；乙烯法华东6950-7050，0；乙烯CFR东北亚1155，-10。05合约收6570，-85，基差-120，五九价差-80。上游烧碱和PVC综合利润较高，开工率维持高位，后期检修缓解压力；下游开工率逐渐恢复，然仍较弱；高位库存处于消化中，过程缓慢；中线来看，PVC由供需偏松到供需平衡的格局。05合约6450-6610区间交易，高抛低吸。中长线逢低做多。风险点：高库存压力下，现货大幅度降价。

  【沥青】沥青主流价华东2800，山东2700，华南2820元/吨持平。韩国CIF华东327.5美元/吨，泰国CIF华南345（-10）美元/吨。沥青1706收2696，+2，华东基差+104。近期炼厂出货放缓，除西北外其余各地炼厂库存均增加。后市沥青备货逐渐收尾，上行动力有限，BU震荡为主。