3月22日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】WTI收48.15，-1.55％，Brent收50.85，-1.68%。API原油库存+452.9，库欣+196.8，数据利空。我们认为后面油价走势取决于两大因素。一是OPEC 减产是否延长。OPEC表定5月25日在维也纳总部开会，在此之前，任何关于减产延长与否的言论将对油价产生冲击；二是显性原油库存是否降低。年初以来，近次月价差呈现缩窄趋势，海上浮储数量减少，月差将浮储逼出，说明市场对减产效果的预期较高，后期就需要检验显示化的原油库存能否如预期般减少。如果库存未能明显被消化，油价势必缺乏上涨的动力。目前我们认为油价下行空间不大，仍推荐逢低买入。今晚关注EIA数据。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价暂稳，中油华北9500，中石化华北9400；神华竞拍偏好，天津9350；华北市场价暂稳，天津9450；CFR中国主港1135；乙烯CFR东北亚1150，-5；1705合约收盘9400，-45，煤化工基差-50.

  PP石化报价暂稳，中油华东8250，中石化华东8350；神华竞拍一般，常州8250；华东市场价变动不大，宁波8200；CFR中国主港1035，-5；丙烯CFR中国895，-5。1705合约收盘价8269，-23，煤化工基差-19.

  整体来看，聚乙烯现货暂稳，期价小幅震荡调整，基差升水程度较小，内外价差倒挂600左右。聚丙烯现货暂稳，期价调整为主，基差平水，内外价差倒挂850左右。国内供需2季度检修较多，听闻石化库存继续下降，回料受环保影响停车较多，粉粒相差不大关注反替代效应，继续跟踪下游需求，操作逢低做多。

  【甲醇】CFR中国319—321美元/吨,-11；江苏2660—2690，-110；浙江2830-2840,-105；华南2730—2780,-95；山东2450-2530,0；河北2400-2600,-25；川渝2530-2630,-45；陕西2250-2320,-15；内蒙2250-2270,0；甲醇1705合约收盘价2563,-8，基差97；五九价差-15,+26.二季度供需装置均集中检修，但经验上需求装置检修利空影响更大，目前现货缺乏放量，贸易商主动去库存，现货大跌，叠加商品整体疲弱压力，期货继续走低，但要看到供需利润方面的边际量在改善中，因此潜在多头可持续观望，待利空出尽可布局远月。

  【PTA】PTA2月份仍处于增库存阶段。3-4月份预计去库存。短期来看，聚酯开工高位，已经处于较高水平，PTA开工亦较高，处于紧平衡状态。逸盛，恒力已经有检修计划，对于短期反弹有相当的提振作用。同时还要关注远东石化，翔鹭石化的重启进程。短期成本安全边际出现，且供需短期驱动亦有，支持反弹，先看5250目标，过后看5350。但风险在于下游需求的持续性以及原油短期企稳程度，需要密切关注下游产销及原料采购积极程度。

  【PVC】5型电石料华东本地价6450-6550，0；华南6420-6520，0；华北6280-6350，0；西北出厂价6100-6200，0；电石价格2500-2670，0；乙烯法华东6950-7050，0；乙烯CFR东北亚1155，-10。05合约收6570，-85，基差-120，五九价差-80。上游烧碱和PVC综合利润较高，开工率维持高位，后期检修缓解压力；下游开工率逐渐恢复，然仍较弱；高位库存处于消化中，过程缓慢；中线来看，PVC由供需偏松到供需平衡的格局。05合约6450-6610区间交易，高抛低吸。中长线逢低做多。风险点：高库存压力下，现货大幅度降价。

  【沥青】沥青主流价华东2800，山东2700，华南2820元/吨持平。韩国CIF华东327.5美元/吨，泰国CIF华南345美元/吨持平。沥青1706收2676，-48，华东基差+124。近期除西北外其余各地炼厂库存均增加。二季度终端需求将温和启动，供应端部分炼厂有检修计划，预计沥青震荡为主。