3月23日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】WTI收48.23，+0.15％，Brent收50.68，-0.33%。EIA原油库存+455.4，库欣+141.9，汽油-281.1，柴油-191，原油库存增幅较大，但炼厂开工率和汽油消费量提升，数据中性。我们认为后面油价走势取决于两大因素。一是OPEC 减产是否延长。OPEC表定5月25日在维也纳总部开会，在此之前，任何关于减产延长与否的言论将对油价产生冲击；二是显性原油库存是否降低。年初以来，近次月价差呈现缩窄趋势，海上浮储数量减少，月差将浮储逼出，说明市场对减产效果的预期较高，后期就需要检验显示化的原油库存能否如预期般减少。如果库存未能明显被消化，油价势必缺乏上涨的动力。目前我们认为油价下行空间不大，仍推荐逢低买入。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价暂稳，中油华北9500，中石化华北9400；神华竞拍多数流拍，天津9260；华北市场价暂稳，天津9500；CFR中国主港1135；乙烯CFR东北亚1150；1705合约收盘9245，-155，煤化工基差15，油化工基差155.

  PP石化报价部分上调，中油华东8350，+100，中石化华东8350；神华竞拍多数流拍，常州8300；华东市场价下调，宁波8100，-100；CFR中国主港1035；丙烯CFR中国885，-10。1705合约收盘价8103，-166，煤化工基差197，油化工基差-3.

  整体来看，聚乙烯现货暂稳，期价收阴，基差平水，内外价差倒挂600左右。聚丙烯现货部分上调，期价收阴，基差平水，内外价差倒挂850左右，出口东南亚利润约20美金。国内供需2季度检修较多，石化库存继续缓慢下降，回料受环保影响停车较多，继续跟踪下游需求，市场氛围整体偏弱，暂时观望。

  【甲醇】CFR中国310—312美元/吨,-9；江苏2590—2610，-75；浙江2740-2750,-90；华南2580—2700,-115；山东2430-2480,-35；河北2390-2600,-5；川渝2500-2630,-15；陕西2220-2270,-25；内蒙2250-2270,0；甲醇1705合约收盘价2533,+3，基差57；五九价差-32,-4.目前贸易商主动去库存，市场恐慌情绪买涨不买跌，现货延续大跌势头，叠加商品整体疲弱态势，期货日内继续走低，尽管供需利润方面的边际量在改善中，但上行驱动力不足，潜在多头仍需耐心等待右侧交易机会。

  【PTA】PTA2月份仍处于增库存阶段。3-4月份预计去库存。短期来看，聚酯开工高位，已经处于较高水平，PTA开工亦较高，处于紧平衡状态。逸盛，恒力已经有检修计划，对于短期反弹有相当的提振作用。同时还要关注远东石化，翔鹭石化的重启进程。短期成本安全边际出现，且供需短期驱动亦有，支持反弹，先看5250目标，过后看5350。但风险在于下游需求的持续性以及原油短期企稳程度，需要密切关注下游产销及原料采购积极程度。（短期已被打脸）

  【PVC】5型电石料华东本地价6410-6500，-40/-50；华南6400-6480，-20/-40；华北6250-6350，-30；西北出厂价6100-6200，0；电石价格2500-2670，0；乙烯法华东6900-7000，-50；乙烯CFR东北亚1150。05合约收6345，-70，基差65，五九价差-35。上游烧碱和PVC综合利润较高，开工率维持高位，后期检修缓解压力；下游开工率逐渐恢复，然仍较弱；高位库存处于消化中，过程缓慢；中线来看，PVC由供需偏松到供需平衡的格局，中长线逢低做多。风险点：高库存压力下，现货大幅度降价。

  【沥青】沥青主流价华东2800，山东2700，华南2820元/吨持平。韩国CIF华东327.5美元/吨，泰国CIF华南345美元/吨持平。沥青1706收2566，-24，华东基差+234。二季度终端需求将温和启动，供应端部分炼厂有检修计划，现货大概率持稳。文华商品指数跌破支撑，沥青期货亦偏弱。