3月24日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】WTI收47.67，-1.02％，Brent收50.51，-0.34%。EIA原油库存增幅较大，但炼厂开工率和汽油消费量提升，数据中性。我们认为后面油价走势取决于两大因素。一是OPEC 减产是否延长。OPEC表定5月25日在维也纳总部开会，在此之前，任何关于减产延长与否的言论将对油价产生冲击；二是显性原油库存是否降低。年初以来，近次月价差呈现缩窄趋势，海上浮储数量减少，月差将浮储逼出，说明市场对减产效果的预期较高，后期就需要检验显示化的原油库存能否如预期般减少。如果库存未能明显被消化，油价势必缺乏上涨的动力。目前我们认为油价下行空间不大，仍推荐逢低买入。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价暂稳，中油华北9500，中石化华北9400；神华竞拍较好，天津9310；华北市场价暂稳，天津9500；CFR中国主港1135；乙烯CFR东北亚1145，-5；1705合约收盘9345，+100，煤化工基差-35，油化工基差55.

  PP石化报价暂稳，中油华东8350，中石化华东8350；神华竞拍一般，宁波8180；华东市场价略涨，宁波8150，+50；CFR中国主港1035；丙烯CFR中国880，-5。1705合约收盘价8171，+68，煤化工基差9，油化工基差-21.

  整体来看，聚乙烯现货暂稳，期价整理，近月基差平水，内外价差倒挂550左右。聚丙烯现货暂稳，期价收阴，基差平水，内外价差倒挂850左右，出口东南亚利润约15美金。国内供需2季度检修较多，石化库存缓慢下降，继续跟踪下游需求。从持仓来看，近月减仓远月增仓。短期可能震荡，暂时观望。

  【甲醇】CFR中国307—309美元/吨,-3；江苏2600—2620，+10；浙江2710-2710,-35；华南2620—2680,+10；山东2420-2450,-20；河北2390-2600,0；川渝2500-2630,0；陕西2220-2270,0；内蒙2250-2270,0；甲醇1705合约收盘价2534,+8，基差66；五九价差-33,+6.连续多日降价后，沿海成交略有好转，但贸易商谨慎态度不改，大宗期货有反弹迹象，但持续性仍需验证，供需利润方面的边际量在改善中，上行驱动力待增强，潜在多头需耐心等待右侧交易机会。

  【PTA】PTA现货价格反弹，海岩指数5043，+46，涤丝产销平均70%，基本面上短期供需紧平衡，需求方面聚酯开工处于高位水平，但下游成本库存偏高，原料备货意愿不足。经过前期大跌后PTA加工费被压缩至较低的位置，短期做多安全边际显现，但是市场交易逻辑在于需求的不及预期，同时原油大跌亦给行情雪上加霜。总体安全边际出现，但短期驱动不足，暂时维持弱势反弹或震荡的判断。

  【PVC】5型电石料华东本地价6380-6500，-30/0；华南6360-6480，-30/0；华北6250-6350，0；西北出厂价6100-6150，0/-50；电石价格2500-2670，0；乙烯法华东6900-7000，0；乙烯CFR东北亚1145，-5。05合约收6335，-10，基差65，五九价差45。上游烧碱和PVC综合利润较高，开工率维持高位，后期检修缓解压力；下游开工率逐渐恢复，然仍较弱；高位库存处于消化中，过程缓慢；中线来看，PVC由供需偏松到供需平衡的格局，长线逢低做多。风险点：高库存压力下，现货大幅度降价。

  【沥青】沥青主流价华东2800，山东2700，华南2820元/吨持平。韩国CIF华东310（-17.5）美元/吨，泰国CIF华南345美元/吨。沥青1706收2594，+16，华东基差+206。二季度终端需求将温和启动，供应端部分炼厂有检修计划，现货大概率持稳。文华商品指数跌破支撑，原油偏弱，沥青期货亦偏弱。