4月5日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】WTI收51.13，+1.75％，Brent收54.26，+2.18%。上周EIA原油和成品油隐含消费量提升，数据全线利多，油价强势。我们认为后面油价走势取决于两大因素。一是OPEC 减产是否延长，科威特石油部长表示科威特是支持延续延续OPEC减产协议至今年下半年的几个生产国之一；二是显性原油库存是否降低。前期美国市场基本面较为疲软，但近期已有改善。Midland 地区较库欣贴水收窄，后期伴随开工率提升和汽车驾驶季来临，美国市场仍较为乐观，我们认为油价下行空间不大，仍推荐波段做多。

  【塑料/PP】PE：2季度供应或趋紧，4-6月份迎来检修集中期。闻3月进口到港货源较多，目前无进口利润。需求方面，地膜需求不及预期，政府项目订单的取消有一定影响，厂家刚需采购为主，节后旺季逐渐结束。上周社会库存略增，其中石化库存增加，而港口库存与贸易商库存下降。上游油制与煤制路线利润被压缩，外购甲醇制路线亏损迅速修复。下游利润合理。

  PP：3-4月份供需平衡或略紧，5-9月份偏宽松。大唐多伦4月初重启，锦西化工暂未有消息。目前内外价差大幅倒挂，无套利空间。需求方面，下游按需采购为主。上游煤制路线成本支撑显现，外购甲醇制亏损幅度迅速修复。下游BOPP利润800左右，较前期盈利压缩。进口内外价差倒挂幅度较高，出口套利空间持续存在，目前出口东南亚利润约20美金。品种价差结构中，共聚-拉丝、共聚-注塑价差压缩至次低位后上周有所修复，可尝试多共聚空拉丝。

  综合来看，煤化工成本支撑显现，下方空间有限，可择机试多，风险点在于宏观资金偏紧。

  【甲醇】CFR中国292—294美元/吨,0；江苏2640—2650，-3；浙江2750-2750,0；华南2760—2780,-15；山东2500-2560,+10；河北2420-2650,0；川渝2450-2600,0；陕西2240-2290,0；内蒙2250-2290,0；甲醇1705合约收盘价2575,+21，基差65；五九价差3,+6.短线看，生产企业无库存压力，下游节后或刚需补库，价格重心或小幅上抬；中线看，下有煤制成本上升支撑，上有烯烃需求下降压制，预计价格震荡收敛运行为主；此外，大宗商品氛围影响及烯烃联动影响亦需关注。

  【PTA】PTA大幅下跌后短期风险基本释放，且供需环比改善，但盘面依然偏弱，在这矛盾的背景下个人建议下跌 尾声不做空。短期成本安全边际出现，但是驱动较弱，在有成本安全边际的情况下等待需求边际改善的驱动。激进者可逢低做弱反弹。放空需要等待4月下旬左右。关注4850支撑。

  【PVC】现货价格继续下跌，西北地区下跌幅度更大；库存仍处于高位；供应不减，需求不振；寄希望于后期检修增多来缓解压力，而烧碱利润高位，PVC利润也在历史中间值之上，氯碱一体化企业去兑现检修的概率不大，短期关注需求对价格刺激。期货方面，基差贴水，关注6100支撑，大概率在5850-6300震荡为主。

  【沥青】沥青主流价华东2750，山东2650，华南2765（-55）元/吨。韩国CIF华东310美元/吨，泰国CIF华南345美元/吨持平。沥青1706收2620，+4，华东基差+130。据悉地炼原料供应仍然偏紧，但现货交投较为清淡，近期炼厂库存持续上升，价格下调。关注下游需求开启情况。近期原油偏强，沥青走势跟原油跟的比较紧，短线偏强。