4月10日PE&PP塑料期货行情分析

发布时间:2017-04-10 08:56来源:一德能化投研浏览:1025
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   【原油】上周炼厂开工率回升,但成品油隐含消费量全线减少,原油库存增幅较大,数据环比利空,但同比来看汽油消费量仍高于去年同期。我们认为后面油价走势仍取决于两大因素。 一是 OPEC 减产是否延长,二是显性原油库存是否降低。目前产油国库存明显走低,美国消费旺季来临,叠加减产执行良好,仍对油市较为乐观,波段做多为主。

  【塑料/PP】PE:国产2季度供应或趋紧,4-6月份迎来检修集中期。中天合创25LDPE计划4月中投产,另外上半年还需关注江苏斯尔邦。进口目前线性倒挂,低压与高压的内外价格平水。(据悉印度OPAL的72万吨全密度与34万吨HD年初顺利开车,伊朗Kordestan的30万吨LD于3月份顺利开车,长期来看对国内市场有一定冲击。)需求方面,农膜旺季逐渐结束,需求减弱,后续订单不畅。上周石化库存缓慢消化,港口库存与贸易商库存暂未更新。上游煤制路线利润空间为近两年低位,外购甲醇制利润继前期修复后再次被压缩。下游利润合理。单边震荡偏多,风险点在于外围投产对国内的冲击预期。

  PP:4月供需平衡或略紧,5-9月份偏宽松。大唐多伦4月5日重启,锦西化工原计划3月份重启,目前暂未有消息。投产方面,上半年关注中天合创二线、云天化、神华宁煤装置进度(由于煤化工利润空间的压缩,可能出现延迟)。上游油制路线利润压缩,煤制路线出现成本支撑,外购甲醇制路线持续亏损。下游BOPP利润800-900。进口内外价差倒挂幅度较高。出口套利空间持续存在,目前出口东南亚利润约35美金。品种价差中共聚-拉丝、共聚-注塑价差压缩至次低位,关注多共聚空拉丝的机会。单边震荡偏多,依托煤化工成本逢低短多。

  【甲醇】CFR中国301—303美元/吨,-3;江苏2730—2760,+15;浙江2830-2830,+45;华南2770—2830,-5;山东2550-2650,+50;河北2450-2650,+15;川渝2450-2600,0;陕西2320-2460,+5;内蒙2300-2350,0;甲醇1709合约收盘价2530,-66,基差200;五九价差102,+14.短线看,生产企业库存压力不大,下游接货缓慢跟进,市场心态好转,价格或震荡偏强;中线看,下有煤制成本上升支撑,上有烯烃需求下降压制,预计价格震荡收敛运行为主;此外,大宗商品氛围影响及烯烃联动影响亦需关注。

  【PTA】期成本支撑偏强。微观供需面看,短期供需偏紧,4月份或是上半年供需面最好的时候,4月预计去库存。成本安全边际出现,但是驱动仍较弱,在有成本安全边际的情况下等待需求边际改善的驱动。激进者可逢低做弱反弹,区间操作。放空需要等待4月下旬左右。继续关注4850支撑。

  【PVC】上周上游开工率环比上涨,需求面暂稳,供需矛盾加大,库存继续增加。现货方面,主消费地价格暂稳,西北地区阴跌不断。产业链来看,聚隆化工8万吨烧碱复产,后期随烧碱供需改善,利多PVC。继续关注上游检修和下游开工情况,根据产业链利润分析,上游开工率仍会处于高位,后市供需缓解路途尤长。05合约跳水大跌,基差贴水;短期6000附近做多,止盈6150,止损5900,谨慎者暂行观望。

  【沥青】周内沥青下跌为主,多家炼厂下调价格;进口沥青方面,新加坡沥青下调10美元/吨。目前北方道路施工逐渐开工,南方雨水天气影响开工,整体终端需求启动较缓,另外现阶段的终端需求大部分被春节后的备货需求透支。供应端马瑞原油紧张问题将得到缓解,本月中旬前后阿尔法、金海宏业将复产;上海石化、中油高富、济南炼厂仍在检修中;京博、东明转产沥青;金陵石化因一套焦化装置停工,沥青产量增加。周内炼厂价格虽下调,但成交仍然较少,下游需求清淡,炼厂库存有继续上涨压力,现货偏弱,成本端原油偏强,沥青期货震荡。 
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