7月24日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】近期美国市场汽柴油月差以及裂解价差均明显好转，虽然近期美国市场有炼厂检修导致成品油供应减少的影响，但是美国市场外围汽油价格强势，导致净进口供应减少。而本土柴油消费旺盛带动利润走高，成品油强势带动原油需求回升的逻辑预计兑现; 但我们认为油价走高更需要看到供应端的利好，后续若美国市场由于低油价导致钻井活动的放缓，或者OPEC等产油国应对低油价加深减产力度、原油外放量减少等将能打开油价上行空间。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价部分上调，中油华北9300，+100，中石化华北9150；神华竞拍较好，天津9230；华北市场价上涨，天津9325，+25；CFR中国主港1082.5，+22.5；乙烯CFR东北亚969；1709合约收9660，+10，煤化工基差-430，油化工基差-335。

  PP石化报价上调，中油华东8200，+150，中石化华东8050，+100；神华竞拍部分流拍，华东8340流拍；华东市场价上调，宁波8300，+125；CFR中国主港1005，+10；丙烯CFR中国874。1709合约收盘价8499，+4，煤化工基差-159，油化工基差-199。

  整体来看，聚乙烯现货价格部分上调，期价收阳，基差升水幅度仍较高，外盘涨幅明显导致内外价差略倒挂。长期看3季度供应同比略降，环比微降。其中7-9月份供应环比小幅增加，后边需求关注需求端表现。短期看石化库存与社会库存低位运行，上游原料价格上涨对聚乙烯涨价有支撑，下游利润压缩至低位，关注上下游的博弈。目前基差升水较高，有低价货源的可部分卖出套保。单边看仍处于强势中，不排除有调整可能。

  聚丙烯现货价格部分上调，期价收阳，基差升水，进口长期倒挂，且出口套利窗口关闭。整体看3季度PP供大于求，8-9月份表现比较突出，风险点在于投产装置的不确定性以及意外检修。短期看库存处于低位，下游需求中注塑表现尚可，单边维持强势或有调整。期现方面，当期货升水幅度较大时考虑卖出套保。

  【甲醇】CFR中国285—287美元/吨,0；江苏2455—2470，-58；浙江2550-2550,-35；华南2450-2460,-45；山东2120-2270,-15；河北2090-2200,-25；川渝2100-2280,0；陕西1950-2080,0；内蒙1940-1970,0；甲醇1709合约收盘价2473，-23，基差-18，甲醇1801合约收盘价2501，-24；九一价差-28。供给增加，传统需求疲软，烯烃需求向好，沿海库存回升，但流通库存仍偏低，甲醇生产利润下降下游利润上升，短期看市场震荡回调至期现基差收敛水平，后期关注山东新产能投放情况，同时关注库存、需求及化工品氛围影响。

  【PTA】PTA6月份去库存28多万吨左右，7月份预计去库存27万吨，8月份预计去库存15万吨左右。PTA装置检修与聚酯淡季不淡导致供需面短期较好。短期来看，聚酯开工高位，已经处于较高水平，继续提升空间有限，关注8月是否会走弱，PTA部分检修（目前开工66%，有效产能开满负荷为74%），短期供需处于偏紧状态。中期看高加工费加快存量产能复产以及现有装置开足马力增产，同时后期需求存在透支后期的嫌疑，供需中长期看淡。PTA目前已超越基本面进入资金博弈阶段。短期调整后存在反复，关注前高压力，激进者可依托5200左右试多，严格止损。

  【PVC/玻璃】供应端装置检修较多，上周产量损失7万吨左右；刚需为主，下游型材亏损；库存略有下滑；电石偏紧，价格上涨，给予pvc成本支撑。期现货同涨，基差略升水，价格高位，上涨驱动不足。短期PVC窄幅震荡为主。09关注6600支撑，6600-6800区间交易。

  5mm玻璃河北安全1344；江门华尔润1584；武汉长利1520，-40；重碱1650；华北5500k动力煤575；价格暂稳，出库较稳，供应端微增，加工企业订单增加，供需平衡。FG1709收1414，-13，基差-70；1801收1348，-14；九一价差66,+1。09合约5日和10日均线区间交易。

  【沥青】沥青主流华东2550-2650，山东2400-2550，华南2450-2500。韩国CIF华东275美元/吨，泰国CIF华南305美元/吨。沥青1709收2544，-4，华东基差6。整体上降水减少，7月道路项目开工增多，需求好转，炼厂库存继续下降，出货良好。看好旺季需求，沥青1712逢低建多。