7月26日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】WTI收48.55，+4.45%，Brent收50.69，+4.06%。 API美国原油库存-1,002万桶，汽油+190万桶，馏分油-11.1万桶。之前报告中我们曾设想了三种油价反弹逻辑:一是炼厂利润改善带动原油需求增加，二是低油价限制页岩油边际产能增加，首先体现在钻井活动放缓上，三是产油国实现减产到减出口。目前来看，美国炼厂利润强势走高，钻井数量三周来首次减少，主要产油国沙特8月出口减少约60万桶/日，油价反弹逻辑正在兑现，但后续仍跟踪持续性。综合而言，我们对近期油价较为乐观。今日关注EIA数据。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价部分上调，中油华北9400，中石化华北9350，+200；神华竞拍尚可，青州9400；华北市场价上涨，天津9500，+50；CFR中国主港1085；乙烯CFR东北亚984，+4；1709合约收9630，-10，煤化工基差-230，油化工基差-130。

  PP石化报价部分上调，中油华东8300，+100，中石化华东8050；神华竞拍一般，华东8350；华东市场价稳定，宁波8350；CFR中国主港1005；丙烯CFR中国877，+3。1709合约收盘价8500，+31，煤化工基差-150，油化工基差-150。

  整体来看，聚乙烯现货市场价部分上调，期价调整，基差升水，内外价差顺挂进口有利润。聚丙烯现货市场价部分上调，期价调整，基差升水，进口长期倒挂，出口套利窗口关闭。供应端神华宁煤全密度45万吨投料试产线性成功，扬子石化开车，神华新疆故障停车，下游刚需表现一般。单边看短期调整暂无操作机会，期现方面，当期货升水幅度较大时卖出套保。

  【甲醇】CFR中国279—281美元/吨,0；江苏2425—2450，-3；浙江2520-2530,0；华南2420-2440,-5；山东2150-2240,+5；河北2070-2180,-20；川渝2100-2280,0；陕西1950-2120,0；内蒙1940-1970,0；甲醇1709合约收盘价2482，+20，基差-57，甲醇1801合约收盘价2549，+31；九一价差-67,-11。供给增加，传统需求疲软，烯烃需求向好，沿海库存回升，但流通库存仍偏低，甲醇生产利润下降下游利润上升，短期原油反弹带动化工品，但仍看期现基差收敛，后期关注山东新产能投放情况，同时关注库存、需求及化工品氛围影响。

  【PTA】PTA海岩指数下跌，5193，-9. PX价格预计807.2美金，PTA加工费825元/吨。聚酯产销平均4成左右。7月份预计去库存27万吨，8月份预计去库存15万吨左右。PTA装置检修与聚酯淡季不淡导致供需面短期较好。短期来看，聚酯开工高位，已经处于较高水平，继续提升空间有限，关注8月是否会走弱，PTA部分检修（目前开工66%，有效产能开满负荷为74%），短期供需处于偏紧状态。中期看高加工费加快存量产能复产以及现有装置开足马力增产，同时后期需求存在透支后期的嫌疑，供需中长期看淡。PTA目前已超越基本面进入资金博弈阶段。短期调整后存在反复，关注前高压力，激进者可依托5200左右试多，严格止损。

  【PVC/玻璃】5型电石料华东本地价6880-6980，+50；华南6900-6980；华北6550-6600；西北出厂价6400-6450，+25。电石价格2700-2820；乙烯法华东7100-7150。09合约收6865，+35，基差15，九一价差210，-95。上游电石偏紧；PVC检修较多，PVC库存压力小；下游处于亏损，刚需为主；短期PVC窄幅震荡为主。09合约高抛低吸。九一反套。

  5mm玻璃河北安全1344；江门华尔润1584；武汉长利1520，-40；重碱1650；华北5500k动力煤575；价格暂稳，出库较稳，供应端微增，加工企业订单增加，供需平衡。FG1709收1418，+4，基差-74；1801收1377，+4；九一价差49。09合约1400逢低入多。九一价差30-70区间交易。

  【沥青】沥青主流华东2550-2750，山东2450-2600，华南2450-2500。韩国CIF华东295美元/吨，泰国CIF华南310美元/吨。沥青1709收2636，-8，华东基差-86。7月道路项目开工增多，需求好转，炼厂库存继续下降，出货良好。但本周降水范围扩大，或将影响施工。此外现货接连上涨，市场消化价格需要时间。沥青1712多单持有，关注原油走势。

  【橡胶】云南全乳胶13300，0；泰三烟片15800，+100；越南3L橡胶13100，0。1709收13705，+65，基差-405；1801收16290，+120；九一价差-2585；仓单350470，+1130。多空双方分歧难以调和，09合或有提振可能，但需做好及时离场准备，预计主流将在13300-13800之间震荡，一线上方压力14000附近。