8月7日PE&PP塑料期货行情分析
【原油】上周EIA美国原油和成品油库存降低,炼厂开工和汽油隐含消费量提升,数据整体利好。我们曾设想了三种油价反弹逻辑:一是炼厂利润改善带动原油需求增加,二是低油价限制页岩油边际产能增加,首先体现在钻井活动放缓上,三是产油国实现减产到减出口。目前来看,美国炼厂利润强势走高,主要产油国沙特8月出口减少约60万桶/日,美国周度的本土产量来看仍呈现上升的趋势,近期钻井数量出现过三次单周回落,油价反弹逻辑正在兑现,对近期油价较为乐观,美国市场产能的释放以及产量的锁定仍是中期压制油价继续走高的因素。
【塑料/PP】LLDPE石化报价暂稳,中油华北9400,中石化华北9350;神华竞拍尚可,天津9300;华北市场价下降,天津9350,-50;CFR中国主港1115;乙烯CFR东北亚1089,+10;1709合约收9520,+125,基差-220;1801合约收9700,+175,基差-400。
PP石化报价暂稳,中油华东8300,中石化华东8300;神华竞拍尚可,华东8300;华东市场价上调,宁波8325,+125;CFR中国主港1025;丙烯CFR中国899,+11。1709合约收盘价8400,+149,基差-100,1801合约收8600,+166,基差-300。
整体来看,聚乙烯市场价稳中略降,期价收阳,基差升水幅度扩大,乙烯单体价格持续上涨,线性内外价格倒挂。聚丙烯现货市场价上涨,期价收阳,基差升水幅度扩大,进口倒挂,出口套利窗口关闭。短期上游价格上涨生产成本增加利好聚烯烃,而下游利润低位,需求没有明显好转且环保督查影响持续存在,聚烯烃持续上涨可能性不大。关注后期是否有期现套利机会,单边看高位震荡偏弱。
【甲醇】CFR中国282.5—285.5美元/吨,+2.5;江苏2465—2470,+38;浙江2520-2530,0;华南2440-2460,+25;山东2210-2260,+25;河北2070-2210,+15;川渝2100-2250,0;陕西1950-2050,0;内蒙1950-1980,0;甲醇1709合约收盘价2475,+45,基差-10,甲醇1801合约收盘价2593,+55;九一价差-118,-10。供给不及预期,需求持续下降,沿海库存受封航影响回落,生产利润偏低,烯烃利润走高,期货持续升水现货,沿海内地价差水平偏高,甲醇资金面驱动偏强,主要受以黑色系为首的大宗商品氛围带动,基本面随封航解除支撑转弱,预计短线跟随整体化工品走势,中线关注甲醇新产能投放进度及大宗商品超涨回调拐点。
【PTA】PTA7月份去库存30万吨,8月份预计去库存15万吨左右(如果恒力2号装置检修)。PTA装置检修与聚酯淡季不淡导致供需面短期较好。需求关注8月是否会走弱,PTA目前满负荷(目前开工75%,有效产能开满负荷为75%),短期供需处于偏宽松状态。高加工费加快存量产能复产以及现有装置开足马力增产(汉邦70万吨小线重新开启就是例证),同时需求存在透支后期的嫌疑,供需中长期看淡。PTA目前进入资金博弈阶段。重点关注仓单变化。现货短期确实偏紧,考验多头接货能力与意愿。远月基本面偏弱,但目前技术上升趋势良好,短期空头回避,但依然逢高沽空1月。现货流通货源少,9-1价差短期大幅回落,套利上可适当关注9-1正套。
【PVC/玻璃】5型电石料华东本地价7230-7350,+200;华南7270-7370,+200;华北6800-6950,+100;西北出厂价6600-6700,+100。电石价格2700-2850;乙烯法华东7350-7500,+150。09合约收7370,+280,基差-140,九一价差235,+30。原料电石偏紧;PVC开工率低;PVC库存消化慢;下游处于亏损,刚需为主;现货价格跟随期货上涨,进口高端料完税价在7500,不含反倾销税下出口已亏损300元/吨。09合约拉涨后窄幅震荡,尾盘持仓减少,操作上逐步空单布局。九一反套持有。
玻璃安全1352;山东巨润1464,江门华尔润1584;湖北亿均1520;重碱1650;动力煤585;华南地区有提价预期,其他地区价格暂稳,产销稳定,库存有所下滑。FG1709收1407,0,正大折合盘面价1270,基差-137;1801收1399,+4;九一价差8,反套。01短多为主。
【沥青】周内沥青主流价山东华东上涨50元/吨;进口沥青泰国CIF华南调涨15美元/吨。据悉目前仅中油兴能与广州石化在检修中,并且二者均将于8月下旬左右复产,预计检修影响产量约为8万吨。进口端,据船期统计,截至目前8月预计到港量4.47万吨。据悉韩国有炼厂转产燃料油,沥青进口量或受影响。7月沥青快速拉涨,以华东为主,刚开始对出货有刺激作用,但累计涨幅过大,市场需要时间来消化,目前下游多为按需采购,较为理性。部分地区炼厂库存开始累积,目前社会库存较为充裕。对于旺季需求我们仍然看好,趋势交易者1712企稳后多单可入场。
【橡胶】云南全乳12500,+400;泰三烟片15300,+300,越南3L 12800,+200。1709收12795,+40,基差-295;1801收15795,+90;九一价差-3000;仓单351910,-1300。青岛保税区库存大幅下降,但下游轮胎开工率低,且交易所库存压力不断增大,胶价将维持弱势震荡;09合约震荡区间13300-14300,01合约关注上方15800压力,暂时观望。
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