8月28日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】上周EIA原油产量和进口增加，开工率下降，但原油和汽油库存减少，隐含消费量环比增加，数据整体偏多；9月北海市场的供应恢复预计对布伦特强势的情况有所缓解，当前美国市场油价弱势但出口窗口已打开，其他市场 9 月的供应变动主要来自于沙特预期减少的 52 万桶/天供应量；原油需求总体变动主要判断是中国炼厂9 月开工率将有较大的提升，欧美地区在当前高利润下会可能推迟检修。综合而言，我们对于原油市场基本面好转的观点并未改变。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价暂稳，中油华北9600，中石化华北9550；神华线性竞拍较好，天津9630，+70；华北市场价上调，天津9700，+100；CFR中国主港1125；乙烯CFR东北亚1264；1709合约收9680，0，基差-50；1801合约收9955，+15，基差-325。

  PP石化报价部分上调，中油华东8700，+50，中石化华东8750；神华竞拍较好，宁波8740，-20；华东市场价上调，宁波8850，+25；CFR中国主港1060；丙烯CFR中国914，+5。1709合约收盘价8937，+67，基差-197，1801合约收9155，+70，基差-415。

  整体来看，聚乙烯后期检修较少，再加上外围到港货的增加，供应环比增加，需求端个别地区有好转，环保督查加上天气尚未转冷导致需求后移。上游生产利润较好，而下游利润被压缩至低位，看后期下游是否被动提价。盘面受商品氛围影响明显，单边看价格处于合理区间（9000-9700）之上，不建议追涨，激进者可轻仓布空，风险点废塑料进口许可注销导致的供应缺口。聚丙烯供应端尚未恢复，煤化工原料受环保影响有短缺现象，而需求有好转迹象。上游生产利润明显好于下游利润，在上游涨价背景下下游价格也开始上调。国内再生料厂家上调再生料价格。若下游需求持续好转，对原料的价格接受会提高，则仍有上涨空间。前期基差高升水已基本修复，9月期现套利略有利润。

  【甲醇】CFR中国309.5—311.5美元/吨,+10；江苏2620—2630，+15；浙江2680-2680,+5；华南2590-2610,+25；山东2250-2430,+25；河北2150-2450,+25；川渝2230-2350,0；陕西2020-2200,+10；内蒙2020-2120,0；甲醇1709合约收盘价2608，+10，基差12，甲醇1801合约收盘价2758，+19；一五价差-26。近期的甲醇价格上涨，主要是多地环保安检升级以及沿海期现套利锁库导致的短期供给短缺，而非成本推动或需求拉动所致因此并不稳固，短期跟随市场整体氛围震荡偏强，但需关注化工品全面回调风险；期货短线关注上方2800压力，若氛围转弱可逢高试空，中线因季节性偏强可回调后低位做多。

  【PTA】7月份去库存30万吨，8月份预计去库存15万吨左右。PTA装置检修与聚酯淡季不淡导致供需面短期较好。中长期看，需要关注华彬140万吨，翔鹭450万吨，桐昆220万吨的重启进程。年内看，9-10月份预计有200万吨聚酯新老装置重启，折合150万吨/年PTA的新增需求，同时如果回料中有70%的被禁止进口，粗略估算有150万吨/年PTA的新增需求；共300万吨的新增需求，而PTA未来新增数量要大的多，重点是要关注新/老产能的开启进程。若新装置不开启，聚酯目前预估高开工，PTA仍是紧平衡，若遇PTA检修，PTA将更紧张。短期供需处于偏紧状态。操作上短期1月合约仍维持逢低做多思路。

  【PVC/玻璃】5型电石料华东本地价7410-7530；华南7630-7730；华北7100-7250；西北出厂价7100-7150。电石价格2730-2900；乙烯法华东7600-7700。01合约收7480，+125，基差-70，一五价差125，-15。电石生产利润低，PVC开工率略降，电石价格僵持维稳；PVC库存低位，厂家挺价强；下游管材利润尚可，型材利润低位；整体看，供需基本平衡；价格受资金拉涨仍偏高。PVC氛围转弱，考虑反套；01合约拉涨后震荡下行，多空僵持，空单持有。

  玻璃安全1432；山东巨润1544，江门华尔润1624；湖北亿均1560；重碱1650；动力煤585；价格暂稳，出库走弱，深加工开工率低，关注下游对价格的接受程度。FG1709收1441，-10，正大折合盘面价1350，基差-91；1801收1431，-14；一五价差16，-4。01合约震荡下跌，持仓减少，多头主动平仓，多单减持。

  【沥青】沥青主流华东2550-2800，山东2500-2700，华南2650-2750。韩国CIF华东295美元/吨，泰国CIF华南330美元/吨。沥青1712收2740，-16，华东基差-190。各地区市场分化，华东山东需求不佳，部分炼厂库存压力显现。华南西北东北需求较好。旺季需求尚未集中释放，短期现货上行缺乏持续动力，中期仍然看好旺季需求，期货中长线逢低试多。关注环保检查的影响及短期商品整体氛围。

  【橡胶】云南全乳13100，+200；泰三烟片16600，+300，越南3L13600，+100。1709收13310，+5，基差-310；1801收16590，-35；九一价差-3280；仓单355960，-890。商品市场多头氛围较浓，青岛保税区库存下降等利好胶价，但轮胎开工率低，基本面未改善，短期上升空间有限；09合约受仓单压制，01合约升水极高，反弹高度受限，震荡区间16300-16700，不宜追高。