9月11日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】飓风Harvey对油市造成的影响尚未完全消退，以Irma为首的三大飓风Irma、Jose 和 Katia 接连来袭。从路线来看，对油市会造成影响的是Irma。市场担心其登陆会再次影响尚未完全恢复的美湾炼厂产能，并影响原油出口，周五油价大跌，汽油裂解价差走高，近次月价差走扩。其他市场，从供应端来看，9月北海油田检修结束预计对布伦特的强势情况有所缓解，当前美国市场油价弱势但出口窗口已打开，其他市场9月的供应变动主要来自于沙特减少52万桶/日出口量；需求端来看，中国炼厂9月开工率将有较大的提升，美国炼厂飓风后重启和高利润下有推迟检修的预期。综合而言，除美国短期弱势外，原油基本面好转趋势未变，油价下跌空间有限。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价持平，中油华北10200,0，中石化华北10200；神华竞拍溢价成交，天津9830，-70；华北市场价下调，天津10000,-200；CFR中国主港1225，+75；乙烯CFR东北亚1289，+10；1709合约收9730，-105，基差100；1801合约收10075，-85，基差-245。

  PP石化报价持平，中油华东9300，0，中石化华东9200，0；神华竞拍多数流拍；华东市场价上调，宁波9225，+25；CFR中国主港1115，+30；丙烯CFR中国1009，+49。1709合约收盘价9007，-45，基差+218，1801合约收9243，-67，基差-18。

  整体来看，聚乙烯后期检修较少，神华宁煤投产进度需关注，外围到港货船期有所延迟。需求端农膜开工率有好转，订单也有一定积累。随着下游产品被动提价，下游利润亏损格局修复。库存方面，显性库存环比小增，但整体还是较低的水平，随着基差的修复，套保盘的货源可能流向市场，隐形库存或将显性化。盘面高位回落，单边看价格处于合理区间9800-10400内，短期关注9800附近的支撑。聚丙烯9月份多套油化工与煤化工装置检修，但神华宁煤即将投产，同时外围货开始流向国内。需求端看好即将到来的双节。库存方面，短期上游库存增加，下游库存下降。利润方面，上游生产利润明显好于下游利润，下游被动涨价修复利润。国内丙烯价格大幅上调关注粉料的强支撑。临近交割月基差迅速修复，套保盘货源可能流向市场。盘面高位回落，单边看价格合理区间在8600-9200，目前看处于上限附近，由于检修造成的产能损失较多，短期PP仍是强于LL的。关注8900-8600的支撑。

  【甲醇】CFR中国359.5—361.5美元/吨,+12；江苏2860—2890，-18；浙江2950-2960,-10；华南2930-2960,-5；山东2640-2770,0；河北2570-2800,0；川渝2650-2900,+25；陕西2450-2550,0；内蒙2430-2450,0；甲醇1801合约收盘价2838，-43,基差22；一五价差77。甲醇高位回调，近期国内检修装置重启，流通库存增加，下游利润继续走弱，净多头套保持仓下降，9月份西北一体化烯烃装置检修影响氛围，预计短期维持回调趋势，四季度维持偏强观点，待利空情绪释放仍可逢低做多。

  【PTA】PTA价格下跌，海岩指数5184，-26. PX价格预计849美金，PTA现货加工费810元/吨。中长期看，未来存量产能复产+新增产能要远大于聚酯产能增量(翔鹭部分装置11月，华彬预计10月，桐昆11月)，看淡；短期看，现货市场货源偏紧，聚酯高开工，PTA去库存，至少9月可以维持。后期重点是要关注新/老产能的开启进程。若新装置不开启，聚酯目前预估高开工，PTA仍是紧平衡，若遇PTA检修，PTA将更紧张。短期供需处于偏紧状态。但现实与预期博弈，PTA多头离场，同时大宗大跌，PTA跟跌。下跌后本周或存反弹需求，参考点位5200左右，中期依旧逢高沽空。

  【PVC/玻璃】5型电石料华东本地价7730-7830；华南7820-7900；华北7400-7500；西北出厂价7200-7300。电石价格2750-2900；乙烯法华东7850-7900。09收7585，-15，基差145；01合约收7545，-80，基差-185，一五价差180，-40。电石供需平衡，价格持稳；PVC开工下降；下游利润低位下采购不积极，价格高位下出口意愿低，整体来看基本面平稳。近强远弱，逢低正套；01合约震荡下行，短期偏强震荡，逢高空，关注7500支撑位。

  玻璃安全1464；山东巨润1560，江门华尔润1640；湖北亿均1600；重碱2050；动力煤585；纯碱上涨，玻璃价格暂稳；玻璃基本达到产销平衡，厂家库存普遍不高，挺价心态强；下游加工企业对高价稍有抵触，但需求旺季下，订单较好，接原片尚可；短期看原料上涨支撑，叠加现货持续提价（今日华南价格上涨40元/吨），玻璃价格维持强势。9月上旬长城三线计划点火。1801收1371，-3，基差-93；一五价差26，-3。需求预期弱，现货价格坚挺，基差贴水加大，1801关注1350支撑，短期高抛低吸，中期布空。

  【沥青】沥青主流华东2550-2650，山东2450-2550，华南2600-2750。韩国CIF华东310美元/吨，泰国CIF华南330美元/吨。沥青1712收2452，-16，华东基差+98。8月沥青国产量257.33万吨，创历史新高；上周各地炼厂库存继续上升中，期待中的旺季需求仍未释放，供应压力较大。中石化挺价失败，于上周初大幅降价，但下游观望心态仍重，炼厂出货较弱。关注环保督察结束后终端需求恢复情况及短期商品整体氛围。

  【橡胶】云南全乳14300，0；泰三烟片17300，0，越南3L14400，-100。1709收13485，-105，基差+815；1801收16515，-245，基差-2215；九一价差-3030，一五价差-325，-5；仓单364580，+2700。下游轮胎开工率低，基本面暂未改善，但受合胶价格走强，青岛保税区库存下降及8月重卡销售良好等影响，胶价跟涨；本周受市场多头情绪影响大幅上升，沪胶多头氛围形成，可逢低做多。