9月25日PE&PP塑料期货行情分析

  【原油】需求端来看，短期中美两国炼厂开工率仍有提升空间，但美国夏季汽油需求高峰期临近尾声，亚洲地区裂解利润回落；供应端来看，北海油田检修逐渐结束，挤仓行情临近尾声，同时利比亚部分油田和管道面临重启，中东消费旺季结束后出口有提升预期；价差来看，北海市场依旧强劲，布油月差走强，跨区价差走高。综合而言，短期基本面强势依旧，但中期油价面临需求走弱叠加供应回归双重压力，关注WTI在53美元/桶附近的压力。需要注意产油国减产协议是否延长以及美国页岩油产量的修正情况。

  【塑料/PP】LLDPE石化报价暂稳，中油华北9600，中石化华北9700；神华竞拍尚可，天津9250；华北市场价下滑，天津9475，-125；CFR中国主港1195；乙烯CFR东北亚1349，+30；1801合约收9540，+20，油化工基差60，煤化工基差-290。基本面看聚乙烯短期检修较少，神华宁煤投产成功后停车整理，预计10月份出产品，继续关注。进口预计9-10月份数量也不少。上周石化库存下降。需求端农膜厂家采购偏谨慎，临近假期补库行为消化部分原料库存。利润方面，上游原料涨幅压缩了聚乙烯的生产利润，而下游产品降幅较小，利润还是比较可观的。短期关注下游农膜需求+生产利润被压缩需修复+新旧价差收窄利好新料需求等因素能否支撑聚乙烯反弹，同时结合商品氛围，近期大宗商品仍呈现弱势。盘面高位回落，从成本看价格第一支撑位9500-9600，第二支撑位8400。短期结合商品氛围看能否企稳反弹，反弹加空。

  PP石化报价部分下调，中油华东8900，中石化华东8850，-50；神华竞拍较好，华东8530；华东市场价下滑，宁波8550，-50；CFR中国主港1120；丙烯CFR中国999；1801合约收8662，+52，油化工基差188，煤化工基差-132。基本面看聚丙烯前期检修装置已陆续开启，重点关注神华宁煤后期的运行，若10月份正常开启则能弥补大部分检修产能。进口利润亏损，出口套利窗口需要关注。临近假期，下游开工率有所上升，有助于库存下滑。利润方面，上游原料涨幅压缩了聚丙烯的生产利润，而下游产品降幅较小，利润尚可。短期关注双节需求+粒料对粉料、回料的替代+生产利润修复等因素能否支撑聚丙烯反弹。同时关注商品氛围，近期仍呈现弱势。盘面高位回落，从成本看价格下方支撑在8600-8500。

  【甲醇】CFR中国334.5—336.5美元/吨,-13；江苏2700—2720，-40；浙江2800-2830,-20；华南2850-2860,-10；山东2700-2890,+20；河北2670-2850,0；川渝2750-2900,0；陕西2550-2600,0；内蒙2520-2570,0；甲醇1801合约收盘价2648，-39,基差52；一五价差80。整体宏观氛围偏弱，甲醇随大宗商品急跌，目前沿海库存水平正常，10月供需面偏强，短期若企稳可试做反弹，中线则需服从宏观面方向指引。

  【PTA】8月份去库存11万吨，9-10月份预计仍是去库存。PTA装置检修与聚酯高开工导致供需面短期较好。对于四季度预期，焦点在于PTA那几套装置何时能够回归市场，以及聚酯高开工的持续性。上周建议逢5200一带做多，价格上来后，不宜贪婪，做好随时止盈准备，上方关注5350一带的压力。中期仍坚持逢高沽空的观点。

  【PVC/玻璃】5型电石料华东本地价6930-7080，-125；华南6980-7130，-175；华北6900-7100，-100；西北出厂价6800-7000，-150。电石价格2900-3050；乙烯法华东7550-7650，-100。1801收6755，-10，基差175；1805收6555，0，一五价差200，-10。PVC开工率略有增加，需求开工略有增加，基本面变化不大；前期受期货拉涨的高价在宏观转差情况下，价格急速下跌回归，下游买涨不买跌情绪，导致悲观情绪增加，在PVC高价仍挤压下游利润情况下，现货价格仍存在向下调整需求。PVC基差贴水，预期现货继续下跌修复基差。近月弱，一五正套逢价差高位减仓。01合约午盘后随价格小涨，持仓减少，预期价格有小反弹，空单逢低离场，关注6700支撑，第二支撑6500。

  玻璃安全1472；山东巨润1560，江门华尔润1680；湖北亿均1624；重碱2200；动力煤585；纯碱高位，玻璃价格坚挺；旺季下厂家出库尚可，库存不高；下游加工企业对高价稍有抵触，但需求旺季下，订单较好，接原片尚可；短期看原料上涨支撑，叠加现货持续提价，玻璃价格维持强势。利空点是津京冀冬季停止建筑施工，利多是沙河地区厂家限产15%，如果政策实施，整体看，利多大。1801收1329，-7，基差143；1805收1285，-10；一五价差44，+3，正套持有。1801震荡下跌，收长下影线阴线，持仓减少，玻璃利空基本兑现，后期大幅拉低概率低，逢低多，中期布空。

  【沥青】沥青主流华东2400-2500，山东2350-2450，华南2450-2550。韩国CIF华东310美元/吨，泰国CIF华南330美元/吨。沥青1712收2484，-2，华东基差-84。近日北方有一定赶工需求，加之环保督查结束，炼厂出货有好转，除华南外其余地区炼厂库存下降，市场有回暖迹象。节前宜择机平仓获利；继续关注需求释放情况。

  【橡胶】云南全乳12200，-100；泰三烟片14600，-200；越南3L12900，-100。1801收14600，+35，基差-2400；一五价差-395，0；仓单374150，+690。近期轮胎开工率略有回升但仍处同比低位，基本面未有重大利好消息，合成胶价格支撑作用不再，天胶现货价格下跌。沪胶利空因素以及前期资金炒作的后果显现，跳水严重，暂时未有反弹因素，有下跌至14000附近可能，建议暂时观望，待回调后卖出。