LLDPE追涨需谨慎

    近期LLDPE期价波动较大，尤其是近月1309合约表现抢眼，与主力1401合约价差不断拉大。笔者认为逼仓风险是导致近月价格强势运行，远月价格受到带动，期价也是偏强运行。但是考虑到现货供给紧张缓解，LLDPE难有趋势性行情。

　　叙利亚局势紧张

　　从以往局部战争事件对原油价格的影响来看，呈现一定的规律性，每次冲突爆发前原油价格会率先做出反应上涨。随着战争胜负已定，市场炒作热情降温，国际油价随之回落。叙利亚既不是主要的产油国也不是石油出口国，且由于国际社会的制裁，叙利亚自从2011年末起就没有出口过原油。但是叙利亚临近中东重要的运输线，市场担心战争可能影响中东地区石油生产运输。另外战争爆发可能会引起连锁反应。一方面目前美国财政赤字严重，一旦开战，美国启动印钞机的可能性较大，退出QE的预期也将淡化。另一方面随着战争爆发，美国原油库存出现明显下滑，届时支撑国际油价。

　　现货价格上行

　　昨日国内现货市场行情上行，LLDPE涨幅达到200-300元/吨。国际油价大涨，带动期货高开高走。石化企业借机调涨线性出厂价格，市场炒作一片，加上部分地区石化限量销售，市场上涨较为迅猛，部分华南线性涨至11600-11750元/吨。需求来看，终端用户观望浓厚，询盘一般，实盘成交多商谈而定。当前国内LLDPE主流价格在11200-11600元/吨。供应方面，大庆石化PE装置已经陆续开车，抚顺石化PE装置复产情况并不顺利，目前暂时停车。整个现货供应增长是弱于预期，市场信心得到支撑。

　　逼仓风险犹存

　　近月合约期价持仓量仍然达到7万4千余手，截止昨日注册仓单为9430吨，与近月持仓可能的交割量相差15倍左右。而进入9月份只有法人客户才能进行交割，目前持仓中占有不少投机账户以及套利账户，周五预计持仓会出现明显下降。而现在现货价格已经明显低于近月结算价，如果现货价格不能跟上，后期多头获利离场，期价将向现货价格靠拢。近期原油价格是强势上涨，LLDPE价格也受到提振，昨天LLDPE期价一度涨停，但是近期LLDPE价格上涨主要推动力是逼仓预期，目前LLDPE现货供需面很难促成期价的趋势性机会。

　　综上分析，虽然美国可能开战影响油价，但是目前LLDPE期价与原油的比价已经回升到近年来高位，以及后期供应紧张有望缓解，趋势性的上涨行情可能性较小，而且战争预期一旦落空，油价快速回落，LLDPE期价回落的概率大增。所以建议投资者追涨需谨慎。